（一）“超级权重股”既扮“红脸”又演“黑脸”：调控其实是一种艺术！沪综指前高附近折回，也证实了资本本性是“利己自私”、非“利他”而“大公无私”的；无论看涨或看跌，远非众人眼中那么直观！ 

    上周，深成指和中小企业板指数创新高，就使不少人想入非非，加之，上周末没有针对高企的CPI数据和固定资产投资增速较快作明确的调控，因此，本周初市场能“斗胆”走高，不知不觉地当沪综指达到4312点，离前高只有23点之差时，监管高层再施“杀手锏”，如此，上有解套盘、下有获利盘的市场再度“落荒而沽”，周五指数再度大跌，本周实际上演了一出“先喜后悲”的一幕大“戏”。 

    初期，监管高层低估市场的弹性修复能力；后来，市场又低估了监管层调控市场的真实决心。而人们则忽略“资本本性自私”和股市“内在的调节机制”：以前人们不愿意在前年和去年之“深山峡谷之中”的底部“雪中送炭”买股票，等到年初沪深股市分别创出历史新高之后，场内外人们终于如梦初醒，纷纷“锦上添花”加入股市，追涨股票，一时间人们将股市视为“购物天堂”；而今，市场遭遇“利益不均、患得患失”的困惑，前顶之下，“锦上添花”的人少了，“雪中送炭”的人也少了，反而是，“过河拆桥”，甚至“落井下石”的人多了，这就是股市，极端利己而自私的股市！ 

    上周，我们曾指出，是“摊开底牌”时候了，强调部分今年长期不让人赚钱的超级权重股对于指数趋势必然具有深意！ 

而投资者所感觉的印象，也是真真假假、虚虚实实。 

    前半周，崛起于底部的中国人寿（601628）和洞开于顶部的中国平安（601318）的迅速走高，使得人们以为指数能够挑战新高成功；加之局部的银行股、局部的房地产股、众多的题材股丰富盘面，使得人们以为新高指日可待，非常容易；但超级权重股，实际上“假做多”，“真做空”，这种“底牌”日渐清晰，终于使得本周市场重心再度下移。 

    现在，好在工商银行（601398）周五低点与周四持平，多方还有一线希望反败为胜；但如果工商银行（601398）义无反顾地下跌，本栏曾经强调的4月后“错爱”的行情升幅最终将被全部抹去之目标未必不会看不到。当然，此股还将使得众人看不清它的“真面目”，它会在众人看涨的时候下跌，却在众人失望的时候上涨。几人能“摸透”它的性格？ 

    假定“三种市场趋向”，一种属于前高在即而主动回撤；那么再度打出的行情是必创新高，且更加昂扬的升势；这是大家都希望乐于见到的，但缺点是如此状态会使得极端肤浅的人更加狂妄；另一种是“5.30”节奏生变，意味着牛市第一阶段最后一波的结束，其后指数再度上摸前高甚至创新高，是验证头部的过程，若前高或新高不稳定、后撤“不固底”的行情就会其后再度创出前次暴跌之新低；第三种是一种折衷走势，大箱体甚至窄幅中横向波动，属于“牛市第一阶段最后一波”头部出现后，继续走出的延伸浪过程。 

    这个“谜底“如何，就看工商银行（601398）好了，这个年初寄托了无数投资者梦想却是今年“最熊”的品种，近期必有上串下跳行情，如此，指数或整体市场将带来戏剧性，单边看多或看空显然不适宜，但另一方面，因工商银行年内至今仍是以下跌作为主趋势，以上升作为辅助修正趋势的做空品种，所以，其底牌究竟如何，还须观察。 

     本周，沪综指-1.00%、深成指-0.21%、中小企业板指数-5.26%。

    可见，指数并不能反映真实的强弱状态，因为本周多数个股再度跌得很厉害，但指数却是感受不到比个股更恐慌的程度！ 

    本栏认为：当人们想当然以为沪综指有新高的时候，其实不然；反之，后半周且战且退，众人看跌，则行情会突然袭击，再度向上----兵无常势、水无常形，下周未必悲观；但中线必然悲观；而长线则始终“螺旋式向上”。 

（二）正确的策略比趋势重要，而盈利模式是策略之精髓 

    本周热点可见：强者续强减少、强者转弱增加；弱者转强与弱者续弱也继续存在。保守性操作占据上风，即便进取也多有稳健、安全边际之考虑。时下市场，投资者不但要研究指数趋势，更要对于市场节奏和策略进行深入探讨，除了防范系统化指数风险外，个股非系统化风险也要涉及，操作难度增加是显然的。 

    正如，本栏周中分析，“资本市场”，追涨“锦上添花”的人有；“雪中送炭”的人少，“过河拆桥”或“落井下石”的多；所以在“涨势助涨”、在“跌势助跌”；人们追随着趋势明朗的行情；赚取的市场平均化的利润；且由于往往在底部无知恐慌、在顶部贪婪大胆；多数人无论“熊牛”赔率高、收获少，这是必然的规律；一旦遭遇趋势变革故，过于“势利者”就会“吃亏”！ 

    眼前就是如此，跌停个股，多是前期、近期、眼前之强转弱个股；这是因为，“锦上添花者”在“股价薄发”之后被“套利者”戏耍；上涨或涨停个股，多是底部转暖、吸货充足（厚积之后）“新生薄发”状态。因此，近期追涨杀跌者戒！须相对慎重对待强势股，另眼相待弱势股；因为强弱在一定时空之后是相互转换的，不是一成不变的。 

    本周两市涨幅靠前十名（深市中小企业板个股取前五名）分别是：天鸿宝业（600376）74%、特变电工（600089）45%、杉杉股份（600884）36%、华盛达（600687）33%、西水股份（600291）33%、宁波韵升（600366）30%、丰华股份（600615）23%、用友软件（600588）20%、中科英华（600110）20%、安琪酵母（600298）20%；珠江控股（000505）44%、苏常柴（000570）41%、本周三股改复牌的深发展（000001）35%、泸州老窖（000568）33%、国际实业（000159）31%、世纪中天（000540）25%、中核科技（000777）24%、陕国投（000563）24%、ST银广夏（000557）23%、蓝星清洗（000598）21%；中航精机（002013）25%、三维通信（002115）19%、黔源电力（002039）17%、天奇股份（002009）16%、实益达（002137）16%。

本周两市跌幅靠前五名（深市中小企业板个股单列）分别是：金瑞科技（600390）-25%、昌河股份（600372）-21%、民丰纸业（600235）-20%、ST雄震（600711）-20%、安阳钢铁（600569）-19%；中钨高新（000657）-20%、豫能控股（001896）-19%、四环生物（000518）-19%、广东甘化（000576）-18%、华润锦华（000810）-17%；中钢天源（002057）-18%、凯恩股份（002012）-12%、孚日股份（002083）-12%、湘潭电化（002125）-12%、思源电气（002028）-11%。 

本周两市权证仅有一家上涨，即南航认沽权证（580898）比周四（上市首日）收盘上涨57%；本周两市权证跌幅靠前三名分别是：钾肥认沽权证（038008）-97%、招行认沽权证（580997）-51%、中集认沽权证（038006）-24%。

    本周两市B股涨幅前三名分别是：苏常柴B（200570）33%、古井贡B（200596）21%、*ST赛格B（200058）17%；两市B股跌幅靠前三名分别是：海欣B股（900917）-16%、新城B股（900950）-15%、ST丹科B（900921）-14%。 

    周五相对强势的板块阵容分别是：银行类不足1%、股权改革不足-1%、新上海-1%、H股-2%、封闭基金-2%、高价-2%、ST-2%等；相对滞后的板块阵容分别是：送转-7%、电器-6%、电子信息-6%、纺织服装-6%、外贸-6%、农业龙头-6%、数字电视-6%等。 

（三）   让我们看清“多种趋势” 

    眼下，政策调控股市的趋势非常明确，市场与政策面之间形成“博弈互动”格局，也即相互看“脸色”阶段！

    比如，上周公布CPI和固定资产投资增速等敏感数据之后，市场预期是否政策面会采取进一步紧缩的动作，但上周末消息面反而出奇的平静，如此，本周初市场“斗胆”走高，大有沪综指也将创新高姿态，但市场眼看新高在望，却见管理层突然再施“杀手锏”，比如银监会查处被企业挪用信贷资金8家银行；周四券商基金QDII铺开，可投资海外证券。 

    到目前为止，监管层调控股市多采取“市场化手段，但“围追堵截”以防资产价格过快过度上涨的调控意图逐渐明朗。 

    “围”，密集出台政策，给予股市上涨形成不利或有障碍的舆论环境及预期；“堵”，从信贷资金入手，把持住“股市入市资金闸门”；“追”或“截”，力促企业债券市场，大量增加股票供应，包括海外上市公司回归A股、放行QDII、发行特别国债、加强上市公司高管、大股东行为规范，查处违法违规行为，严厉打击内幕交易和操纵股价的行为，等等。 

    在指数还有戏剧性之下，预期市场交投将逐渐清淡，交易活跃度将大大降低，随着盈利难度增加，市场过热的局面将得到缓解，股指过快、股价过度上涨将明显被抑制。 

    我们在无法阻挡“通胀趋势”、并被“奥运旋风”、“世博盛会”、“科技强国”等“时政经济”所鼓舞和前进等“财富主题趋势”之下，将尽量为避免牛市走得过急过快而付出代价（资产价格过度过快膨胀，最终我们赚的钱会被通胀压力所抵消！届时，钱不再值钱；钱多又有什么用呢？），为此，压低控制指数节奏，洞开物有所值的个股空间，就是接下来努力之目标。 

（四）   股市进入“黄梅天”，涨跌总关“权重股” 

眼前股市已经进入“黄梅天”，“黄梅天气”的特点是“闷、热、湿”，此气候条件下，人们往往容易得消化不良或莫名其妙的皮肤病！还有精神困乏或情绪多变。适应此天气的健康要诀是：保持通风、凉爽和干燥、避免缺氧和多动；要有充足的睡眠和休息。 

    重点仍在权重股行情的真假识别，这对于指数重心判断至关重要；当然，多数个股已经具有自身运行的特点，往往权重股启动或打压，反而是其不跟随且反向行走的时机。 

    周五的大跌顺应了股市内在规律，但也显示出人们对于调控消息周末出台的“敬畏”态度；也不排除“群众心态”被“资金控盘者”刻意利用的。 

    未来个股差异性甄别比指数重要，策略比趋势重要。除了短线行情之戏剧性会再度向上外，中线走势曲折可以想象；在教会人们尊重规律、认识资本属性、人性，不再因果颠倒、是非不分、追求粗放，特别是重视“厚积薄发”牛市之“精神实质”，去掉“无知狂妄”之后，沪深股市的长期牛市将继续延续。

    （万人之心思集合股市、千股更有千姿百态，股市大趋势里有小趋势，一切须灵活应变；请尊重客观事实、基本面及最新政策动态和技术走势；保持“随和性格”很重要！也鉴于很多人精明但未必高明、迎合世俗但未必坚持己见或真理、机变灵活但却目光短浅；只有反其道而行之，才能更达到理想境界。----股市无常，更呼唤理性、长远、有良知且遵守纪律的投资方式！）